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El Ministerio de Econom a ha limitado las v as de endeudamiento de las comunidades aut nomas a una serie de instrumentos de bajo riesgo. Entre ellos los schuldschein , un tipo de deuda sometida a la legislaci n de Alemania, desconocida para el p blico general pero a la que los ejecutivos regionales llevan a os recurriendo.

Se trata de un tipo de deuda, entre un pr stamo y un bono, similar a un pagar , con un plazo de vencimiento de entre 10 y 15 a os, y mediante el cual las comunidades pueden obtener financiaci n de inversores intitucionales alamanes, normalmente aseguradoras y fondos de pensiones. Una entidad financiera act a de intermediario entre el inversor y la administraci n.

S , tanto las empresas como las administraciones p blicas pueden llevar a cabo emisiones de t tulos bien sometidos a la ley local bien a la legislaci n de otros pa ses.

Las ventajas de este tipo de t tulos frente a otros son sus condiciones, como el tipo de inter s y el plazo de vencimiento. En la actualidad, los inversores exigen a pa ses con problemas altas y en ocasiones insostenibles rentabilidades por sus t tulos a m s largo plazo. Los schuldschein tienen un plazo de devoluci n de unos 15 a os, en los que no se puede amortizar. A cambio de no venderlo antes de tiempo, el inversor puede usarlo como garant a en otras operaciones, como la petici n de un pr stamo, con lo cual la rentabilidad ofrecida por la administraci n es tambi n m s baja.

Adem s, est n inmunizados ante la volatilidad del mercado, al no tener que adaptar continuamente su precio al valor del mercado. As , en la fecha de vencimiento su valor nominal es el mismo que en el momento de su emisi n.

Por otro lado, y al estar sometido al ordenamiento jur dico de Alemania, pa s referente de solvencia, la deuda ser m s cre ble y el inversor tiene as mayor salvaguarda , explica Fernando Hern ndez, de Inversis, en declaraciones a Europa Press.

Es la primera vez que las comunidades aut nomas recurren a estos instrumentos de deuda?

No, las autonom as llevan m s de una d cada usando este tipo de v ad e financiaci n y una parte del endeudamiento de la mayor a de las regiones e incluso de algunos ayuntamientos se ha realizado con este instrumento.
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